Si on regarde dix ans en arrière, les sociétés du CAC 40 ont réalisé de gros effort en matière de gouvernance. Cette évolution est très claire, notamment en matière de composition des conseils d'administration, relève une étude du cabinet Korn Ferry International.
Premier enseignement : les administrateurs cumulant jusqu'à neuf sièges ont totalement disparu. Seuls deux administrateurs - Louis Schweitzer et Michel Pébereau - détiennent cinq sièges (maximum légal). Les trois quart des postes ont été renouvelés : sur les 447 administrateurs en fonction en 2006, 103 étaient déjà en place il y a dix ans.
La recrudescence des administrateurs indépendants constitue une autre avancée, avec 46 % des effectifs qualifiés comme tels.
Enfin, signe d'ouverture, la place faite dans les conseils aux administrateurs étrangers (26%) et aux femmes (7%) a été multiplié par deux sur la période, même si un tiers des conseils ne compte toujours aucune femmes.
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vendredi 4 mai 2007
mercredi 31 janvier 2007
Bicentenaire du Code de Commerce
"Le législateur de 1807 redoutait les sociétés par actions, sociétés de capitaux, à cause de leur éventuelle puissance financière susceptible de se retourner contre l'Etat."
Jean Hilaire - Professeur émérite à l'université Panthéon-Assas et doyen honoraire de la faculté de droit de l'université René-Descartes.
Jean Hilaire - Professeur émérite à l'université Panthéon-Assas et doyen honoraire de la faculté de droit de l'université René-Descartes.
mercredi 17 janvier 2007
REMEMBER : Traiter ses actionnaires comme des clients - Morceaux choisis (10)
Perspectives – THE BOSTON CONSULTING GROUP - Sept/Oct 02
REMEMBER : Morceaux choisis (10)
CONCLUSION
« Quand les entreprises traitent les investisseurs comme elles traitent leurs clients, il devient plus facile d’intégrer les objectifs des actionnaires à leur stratégie. Il en résulte une harmonie croissante entre les deux et une création de valeur accrue. A long terme, c’est aussi une manière de contribuer à résoudre les crises de confiance ».
REMEMBER : Morceaux choisis (10)
CONCLUSION
« Quand les entreprises traitent les investisseurs comme elles traitent leurs clients, il devient plus facile d’intégrer les objectifs des actionnaires à leur stratégie. Il en résulte une harmonie croissante entre les deux et une création de valeur accrue. A long terme, c’est aussi une manière de contribuer à résoudre les crises de confiance ».
REMEMBER : Traiter ses actionnaires comme des clients - Morceaux choisis (9)
Perspectives – THE BOSTON CONSULTING GROUP - Sept/Oct 02
REMEMBER : Morceaux choisis (9)
Choisir ses investisseurs
« Il y a parfois conflit entre les impératifs de la stratégie à long terme de l’entreprise et les besoins de ses investisseurs actuels. Mais si la direction a pris la peine de bien comprendre sa base d’investisseurs, elle peut identifier ces hiatus, analyser leurs causes, et essayer d’attirer d’autres investisseurs, ceux dont le profil et les attentes coïncident la mieux avec sa stratégie. »
« De même que certains clients sont plus rentables que d’autres certains investisseurs sont plus souhaitable que d’autres – ou parce qu’ils privilégient une gestion à long terme et la stabilité de leur portefeuille, ou parce que leurs objectifs correspondent mieux à la nouvelle orientation de l’entreprise, ou enfin parce que leur intérêt est intrinsèquement lié à celui de l’entreprise ( personnel ou partenaires stratégiques).
En répondant aux attentes spécifiques de ce type d’investisseurs, l’entreprise les incitera à renforcer leur position relative, et trouvera dans cet actionnariat stable, les moyens d’une stratégie à long terme ; elle réduira aussi la volatilité inutile provoquée par les allers et retours des investisseurs à court terme. »
« Le défi majeur est de faire coïncider non seulement la performance de l’entreprise et les objectifs des investisseurs, mais aussi les divers systèmes internes de l’entreprise. »
REMEMBER : Morceaux choisis (9)
Choisir ses investisseurs
« Il y a parfois conflit entre les impératifs de la stratégie à long terme de l’entreprise et les besoins de ses investisseurs actuels. Mais si la direction a pris la peine de bien comprendre sa base d’investisseurs, elle peut identifier ces hiatus, analyser leurs causes, et essayer d’attirer d’autres investisseurs, ceux dont le profil et les attentes coïncident la mieux avec sa stratégie. »
« De même que certains clients sont plus rentables que d’autres certains investisseurs sont plus souhaitable que d’autres – ou parce qu’ils privilégient une gestion à long terme et la stabilité de leur portefeuille, ou parce que leurs objectifs correspondent mieux à la nouvelle orientation de l’entreprise, ou enfin parce que leur intérêt est intrinsèquement lié à celui de l’entreprise ( personnel ou partenaires stratégiques).
En répondant aux attentes spécifiques de ce type d’investisseurs, l’entreprise les incitera à renforcer leur position relative, et trouvera dans cet actionnariat stable, les moyens d’une stratégie à long terme ; elle réduira aussi la volatilité inutile provoquée par les allers et retours des investisseurs à court terme. »
« Le défi majeur est de faire coïncider non seulement la performance de l’entreprise et les objectifs des investisseurs, mais aussi les divers systèmes internes de l’entreprise. »
lundi 15 janvier 2007
REMEMBER : Traiter ses actionnaires comme des clients - Morceaux choisis (7)
Perspectives – THE BOSTON CONSULTING GROUP - Sept/Oct 02
REMEMBER : Morceaux choisis (7)
Des systèmes axés sur l’investisseur
« Les entreprises qui ont la plus grande orientation client se distinguent par leur capacité à satisfaire les clients à chaque interaction et à s’organiser pour cela. De la même manière, dès l’instant ou l’entreprise connaît les priorités de ses actionnaires, elle peut mettre en place les systèmes internes nécessaires pour atteindre le type de performance qu’ils attendent, donner des indications anticipées sur ses résultats et les communiquer de façon à éviter les mauvaises surprises et à renforcer, au fil du temps, sa crédibilité »
« Un communication financière plus transparente – descendant jusqu’au niveau des unités de production – s’avère clairement essentielle. »
REMEMBER : Morceaux choisis (7)
Des systèmes axés sur l’investisseur
« Les entreprises qui ont la plus grande orientation client se distinguent par leur capacité à satisfaire les clients à chaque interaction et à s’organiser pour cela. De la même manière, dès l’instant ou l’entreprise connaît les priorités de ses actionnaires, elle peut mettre en place les systèmes internes nécessaires pour atteindre le type de performance qu’ils attendent, donner des indications anticipées sur ses résultats et les communiquer de façon à éviter les mauvaises surprises et à renforcer, au fil du temps, sa crédibilité »
« Un communication financière plus transparente – descendant jusqu’au niveau des unités de production – s’avère clairement essentielle. »
vendredi 12 janvier 2007
REMEMBER : Traiter ses actionnaires comme des clients - Morceaux choisis (5)
Perspectives – THE BOSTON CONSULTING GROUP - Sept/Oct 02
REMEMBER : Morceaux choisis (5)
Dialogue et découverte
« Mieux comprendre le point de vue des investisseurs offre un avantage supplémentaire, dans la mesure où cela permet souvent de glaner des renseignements qui se révèlent précieux pour gérer les arbitrages stratégiques.
Les investisseurs ont souvent des informations et une vision qui font défaut aux dirigeants. Ils rencontrent régulièrement les équipes de direction d’un grand nombre d’entreprises similaires et les plus sophistiqués d’entre eux développent des modèles analytiques puissants. Aucune loi n’empêche de poser aux investisseurs des questions intelligentes et d’écouter attentivement leurs réponses ».
REMEMBER : Morceaux choisis (5)
Dialogue et découverte
« Mieux comprendre le point de vue des investisseurs offre un avantage supplémentaire, dans la mesure où cela permet souvent de glaner des renseignements qui se révèlent précieux pour gérer les arbitrages stratégiques.
Les investisseurs ont souvent des informations et une vision qui font défaut aux dirigeants. Ils rencontrent régulièrement les équipes de direction d’un grand nombre d’entreprises similaires et les plus sophistiqués d’entre eux développent des modèles analytiques puissants. Aucune loi n’empêche de poser aux investisseurs des questions intelligentes et d’écouter attentivement leurs réponses ».
jeudi 11 janvier 2007
REMEMBER : Traiter ses actionnaires comme des clients - Morceaux choisis (4)
Perspectives – THE BOSTON CONSULTING GROUP - Sept/Oct 02
REMEMBER : Morceaux choisis (4)
Dialogue et découverte
« Les meilleures entreprises font l’impossible pour comprendre leurs clients. Loin de s’appuyer exclusivement sur des études de marché et des focus groups, elles multiplient les occasions de se rapprocher d’eux, de les écouter, de les entendre dire ce qu’ils pensent en toute franchise, de découvrir leurs besoins latents.»
« De la même manière, les entreprises qui gèrent le mieux leurs relations avec les investisseurs ne considèrent pas la communication avec ces derniers comme un exercice de rhétorique commerciale, pas plus qu’elles ne s’appuient exclusivement sur l’opinion des analystes pour se faire une idée de ce que pensent les marchés. Par contre, elles engagent un dialogue direct avec leurs investisseurs actuels et potentiels. Les dirigeants et pas uniquement le PDG et les responsables de la communication financière externe prennent le temps d’en comprendre personnellement les attitudes et exigences. »
REMEMBER : Morceaux choisis (4)
Dialogue et découverte
« Les meilleures entreprises font l’impossible pour comprendre leurs clients. Loin de s’appuyer exclusivement sur des études de marché et des focus groups, elles multiplient les occasions de se rapprocher d’eux, de les écouter, de les entendre dire ce qu’ils pensent en toute franchise, de découvrir leurs besoins latents.»
« De la même manière, les entreprises qui gèrent le mieux leurs relations avec les investisseurs ne considèrent pas la communication avec ces derniers comme un exercice de rhétorique commerciale, pas plus qu’elles ne s’appuient exclusivement sur l’opinion des analystes pour se faire une idée de ce que pensent les marchés. Par contre, elles engagent un dialogue direct avec leurs investisseurs actuels et potentiels. Les dirigeants et pas uniquement le PDG et les responsables de la communication financière externe prennent le temps d’en comprendre personnellement les attitudes et exigences. »
mercredi 10 janvier 2007
REMEMBER : Traiter ses actionnaires comme des clients - Morceaux choisis (3)
Perspectives – THE BOSTON CONSULTING GROUP - Sept/Oct 02
REMEMBER : Morceaux choisis (3)
Segmentation des actionnaires
« Une segmentation pertinente suppose de collecter les données de façon systématique et continue, en commençant par les différents types d’investisseurs institutionnels, puis de discerner leurs attentes respectives. Quel est le segment dominant - ceux qui privilégient une croissance agressive, la valeur intrinsèque, ou divers profils intermédiaires ? Y a t’il adéquation entre les objectifs de vos actionnaires actuels d’une part, votre stratégie et performance d’autre part ? A quelles autres entreprises les investisseurs vous comparent-ils pour estimer votre performance relative ?
« Faute de savoir ce qui compte le plus aux yeux des investisseurs clés, les dirigeants risquent de prendre des décisions stratégiques à contre-emploi. »
REMEMBER : Morceaux choisis (3)
Segmentation des actionnaires
« Une segmentation pertinente suppose de collecter les données de façon systématique et continue, en commençant par les différents types d’investisseurs institutionnels, puis de discerner leurs attentes respectives. Quel est le segment dominant - ceux qui privilégient une croissance agressive, la valeur intrinsèque, ou divers profils intermédiaires ? Y a t’il adéquation entre les objectifs de vos actionnaires actuels d’une part, votre stratégie et performance d’autre part ? A quelles autres entreprises les investisseurs vous comparent-ils pour estimer votre performance relative ?
« Faute de savoir ce qui compte le plus aux yeux des investisseurs clés, les dirigeants risquent de prendre des décisions stratégiques à contre-emploi. »
mardi 9 janvier 2007
REMEMBER : Traiter ses actionnaires comme des clients - Morceaux choisis (2)
Perspectives – THE BOSTON CONSULTING GROUP - Sept/Oct 02
REMEMBER : Morceaux choisis (2)
Segmentation des actionnaires
« Chaque segment d’investisseurs a des attentes spécifiques en termes de croissance, de rentabilité, de cash-flow et de risque. La première chose à faire est donc de segmenter vos investisseurs et de bien comprendre ce qui les a motivés à placer de l’argent dans votre entreprise. »
« Rares sont les entreprises qui formalisent cette étape. Beaucoup ont des idées erronées sur les critères qui président à la composition du portefeuille de leur actionnaires. Même s’il sont convaincus que la capitalisation boursière de leur entreprise est inférieure à sa valeur réelle, les dirigeants prennent rarement la peine d’identifier et de quantifier les raisons qui poussent les investisseurs à sous-évaluer leur entreprise »
REMEMBER : Morceaux choisis (2)
Segmentation des actionnaires
« Chaque segment d’investisseurs a des attentes spécifiques en termes de croissance, de rentabilité, de cash-flow et de risque. La première chose à faire est donc de segmenter vos investisseurs et de bien comprendre ce qui les a motivés à placer de l’argent dans votre entreprise. »
« Rares sont les entreprises qui formalisent cette étape. Beaucoup ont des idées erronées sur les critères qui président à la composition du portefeuille de leur actionnaires. Même s’il sont convaincus que la capitalisation boursière de leur entreprise est inférieure à sa valeur réelle, les dirigeants prennent rarement la peine d’identifier et de quantifier les raisons qui poussent les investisseurs à sous-évaluer leur entreprise »
dimanche 7 janvier 2007
REMEMBER : Traiter ses actionnaires comme des clients - Morceaux choisis (1)
Perspectives – THE BOSTON CONSULTING GROUP - Sept/Oct 02
REMEMBER : Morceaux choisis (1)
Introduction
« Les scandales financiers survenus récemment ont créé un crise de confiance parmi les investisseurs. Plus sceptiques que par le passé, ils examinent la stratégie des dirigeants de manière de plus en plus critique et rigoureuse. Les entreprises doivent restaurer leur crédibilité et renouer le contact avec leurs actionnaires. »
« Les entreprises devraient appliquer à leurs actionnaires des démarches stratégiques comparables à celles qu’elles réservent en général à leurs clients. »
« Traiter les investisseurs comme des clients ne veut pas dire qu’il faille avoir recours aux techniques peu judicieuses et de plus en plus décriées du « pilotage des comptes ». Ni qu’il faille laisser les actionnaires dicter la stratégie d’entreprise, pas plus que les entreprises ne laissent les clients déterminer la stratégie produits. Cela veut dire qu’il faut développer un processus détaillé permettant de bien connaître les perspectives et les exigences des investisseurs, puis faire en sorte que la stratégie élaborée les prenne en compte. »
REMEMBER : Morceaux choisis (1)
Introduction
« Les scandales financiers survenus récemment ont créé un crise de confiance parmi les investisseurs. Plus sceptiques que par le passé, ils examinent la stratégie des dirigeants de manière de plus en plus critique et rigoureuse. Les entreprises doivent restaurer leur crédibilité et renouer le contact avec leurs actionnaires. »
« Les entreprises devraient appliquer à leurs actionnaires des démarches stratégiques comparables à celles qu’elles réservent en général à leurs clients. »
« Traiter les investisseurs comme des clients ne veut pas dire qu’il faille avoir recours aux techniques peu judicieuses et de plus en plus décriées du « pilotage des comptes ». Ni qu’il faille laisser les actionnaires dicter la stratégie d’entreprise, pas plus que les entreprises ne laissent les clients déterminer la stratégie produits. Cela veut dire qu’il faut développer un processus détaillé permettant de bien connaître les perspectives et les exigences des investisseurs, puis faire en sorte que la stratégie élaborée les prenne en compte. »
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